Le taux de change USD/CNY joue un rôle crucial dans l'évolution de l'industrie textile chinoise, en particulier pour les sociétés de commerce international qui gèrent les règlements en devises dans le cadre de la réglementation chinoise sur les capitaux étrangers. Au 2 décembre 2024, le taux de change onshore USD/CNY s'établissait à 7,2418, soit une augmentation de 2,3 % sur l'année. Le taux offshore (USD/CNH), qui se négocie souvent avec une prime, est de 7,2455. Ces mouvements ont des conséquences importantes pour l'industrie, car les entreprises doivent trouver un équilibre entre la compétitivité des exportations et l'augmentation des coûts d'importation dans un contexte mondial de plus en plus incertain.
Le taux de change USD/CNY a connu des fluctuations notables au cours des six derniers mois (sourcesTaux de change.org) :
Ces variations soulignent l'interaction dynamique entre les politiques nationales, les pressions commerciales mondiales et le sentiment des marchés.
La distinction entre le CNY onshore (CNY) et le CNH offshore (CNH) est essentielle pour comprendre l'impact du taux de change sur l'industrie textile chinoise :
Pour les sociétés commerciales, le marché du CNH offre une plus grande flexibilité en matière de couverture, mais présente des risques supplémentaires en raison d'une plus grande volatilité. Un élargissement de l'écart CNH-CNY indique souvent que le marché s'attend à une nouvelle dépréciation du yuan.
Un yuan plus faible, à la fois sur le territoire national et à l'étranger, renforce la compétitivité des exportations textiles chinoises. La dépréciation fait baisser les prix en dollars, ce qui rend les tissus chinois plus attrayants sur les marchés mondiaux. Cela est particulièrement bénéfique pour les tissus de base tels que les tissus tricotés à la chaîne en grège, qui sont sensibles aux prix. Pour les produits de milieu et de haut de gamme, tels que les tissus pour vêtements de sport, la faiblesse du yuan offre également un avantage en termes de marge, bien que dans une moindre mesure en raison d'une plus faible élasticité de la demande.
Inversement, la dépréciation du yuan augmente le coût des importations de matières premières et de machines textiles de pointe. De nombreuses entreprises textiles chinoises dépendent de l'importation d'élasthanne, de nylon, de teintures et d'équipements de tricotage. L'augmentation des coûts due à l'affaiblissement du yuan peut peser sur les marges, en particulier pour les petites entreprises dont les capacités de couverture sont limitées. En novembre 2024, les importations de machines textiles ont chuté de 5,8 % en glissement annuel, ce qui indique que les investissements ont été retardés en raison de la hausse des coûts.
Si l'augmentation de la demande d'exportations peut stimuler les recettes, la pression exercée par la hausse des coûts d'importation complique la rentabilité. Les marchés offshore tels que le CNH offrent des options de règlement plus rapides, assurant la stabilité des flux de trésorerie, mais exposent également les entreprises à des risques plus élevés si le yuan offshore s'affaiblit plus rapidement que les taux onshore.
L'industrie textile chinoise a déjà fait face à des fluctuations monétaires similaires dans le passé :
Ces épisodes historiques mettent en évidence la nature à double tranchant d'un yuan plus faible, qui crée des opportunités pour les exportateurs tout en mettant à l'épreuve les secteurs à forte intensité d'importations.
Les analystes de marché de Bloomberg prévoient un taux de 7,35 d'ici le deuxième trimestre 2025, tandis que les banques d'investissement comme Goldman Sachs prévoient un taux de 7,3-7,4 d'ici la fin de l'année, citant les tensions commerciales persistantes et le ralentissement de la croissance chinoise.
Le taux de change USD/CNY a des implications considérables pour l'industrie textile chinoise, influençant tout, de la compétitivité à l'exportation aux coûts d'importation. Si un yuan plus faible offre des opportunités aux exportateurs, il présente également des défis, en particulier pour les entreprises qui dépendent d'intrants importés. Le taux de change USD/CNY pourrait dépasser 7,3 en 2025, sous l'effet des tensions commerciales et des pressions économiques. Une gestion proactive des risques et une capacité d'adaptation stratégique seront essentielles pour permettre aux entreprises textiles de naviguer avec succès dans ce paysage instable.
